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准备金率近期可能再上调 专家称加息无法替代 | | 新闻来源: 点击数:1458 更新时间:2011-2-11 17:11:09 |
| 央行连续13周净投放累计放水9千亿元 昨日,央行在公开市场发行10亿元3个月期央票。由于资金面大为宽松,业内认为,在加息后,央行再次调升准备金率的机会仍很大。 另据预测,1月份新增人民币贷款可能达1.2万亿元,加剧央行控制信贷增长的压力。而央行对社会融资总量的调控方案有望出台。 随着央行在9日起加息,昨日发行的10亿元三个月期央票发行收益率大幅走升至2.6242%,高于三月期存款利率2.60%,但仍远低于二级市场利率3.5048%,不排除未来有继续上升的可能性。预计其他期限央票的发行收益率也有望随本次升息而顺势走升。 加息无法 替代准备金率 节前,为缓解连续上调存款准备金率和春节备付压力等多重影响,央行在1月底重启逆回购操作,至少向银行投放了3500亿元的流动性,将在春节后陆续到期。此外,财政存款也有超过千亿元到期。 市场预计,考虑到央行仍可能加息及公开市场此前的操作节奏,短期来看,央票利率一二级市场倒挂难以改观,银行体系的流动性回收还有待央行采用准备金率上调等工具(包括差别准备金率)。 兴业银行资深经济学家鲁政委预计,一季度仍可能有两次准备金率上调,其中一次或在2月份。“利率调整无法构成对准备金率调整的替代。”鲁政委对记者表示。 链接 1月份新增贷款或升至1.2万亿 央行可能于下周公布1月新增人民币贷款数据。而据经济学家预测,中国金融机构1月份新增人民币贷款规模可能达到1.2万亿元,较前月大幅扩大,从而加剧央行控制信贷增长的压力。 年初贷款大幅增长不足为奇,因为金融机构通常在贷款额度重新设定后大举放贷。去年1月份的新增人民币贷款额更高,达到1.39万亿元。经济学家表示,贷款飙升将加剧通货膨胀压力。 (金霁) 社会融资总量统计方式有望出炉 据《中国证券报》报道,央行已拟定一份征求意见稿,拟编制和公布社会融资总量以及更大口径货币供应量M3、M4。分析认为, 这可能影响到监管层对通胀态势的判断和货币政策选择。 非信贷类融资猛增 广发证券的分析报告认为, 央行采用“社会融资总量”的统计方式是与建立弹性货币信贷目标制密切相关的。 而央行建立“弹性货币信贷目标制”的主要原因在于M2统计口径意义上的货币总量已经很难完全衡量社会总需求,从而很难有效解释物价变化。 目前,非银行融资的快速发展事实上抵消了“紧缩信贷紧缩货币紧缩需求”的货币政策效力。交通银行首席经济学家连平指出,2009年以后非信贷类融资得到较快发展,信贷融资占总融资85%以上的局面逐渐改变,预计2010年信贷类占比约为75%,股票融资和债市融资各占12.5%,如果考虑银信合作等融资方式,非信贷类融资占比会更高。 因此,未来货币信贷目标需要根据社会融资总量的变化随时作出调整。据透露,社会融资总量的统计口径将包括本外币各项贷款、委托贷款、信托贷款、银行承兑汇票、企业债券、股票筹资、外商直接投资和外债。
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